IT时代周刊：中概股艰难探索美国资本荆棘路

　　从纽交所退市之后，巨人网络接下来会否转战内地或者香港上市，引来了外界的诸多猜测。目前来看，巨人网络市值24亿美元，分红率66%，股息率7%，这样的财务指标如果在香港上市，将可以获得比当前高出数倍的估值。不过，亦有业内人士认为，巨人网络没必要寻求在香港或内地市场重新上市，毕竟网游业务是能实时产生收入的“现金牛”。而上市并非评判公司成功的唯一标准。

　　如履薄冰的中概股

　　尽管巨人网络可能开网游中概股退市的先河，但在此之前，多家中概股已有退市行动。

　　2011年11月，盛大网络宣布董事会已经批准该公司的退市协议，成为了在美国上市中国互联网公司的首例私有化交易案例，一时间业界哗然。而盛大网络和巨人网络的退市理由几乎如出一辙。一方面股价被低估，另一方面新业务拓展速度快，美国资本市场的信息披露机制对盛大的整体布局会产生影响。

　　盛大网络背后，有更多的中概股选择从美股市场“大撤退”。去年年底，国内财经网(博客,微博)站i美股发布统计，从2010年4月至2012年11月20日，美股市场共有45家中国公司提出或者完成私有化，其中顺利完成私有化的公司有17家，正在私有化过程中的公司有21家。今年，中概股的退市潮仍在蔓延。在这份长长的退市名单中，分众传媒和7天连锁酒店等国人耳熟能详的公司赫然在目。

　　如此多的中概股齐齐退市，最主要的原因还在于中国上市公司在美国遭遇到了麻烦。2010年12月8日，遭遇做空机构浑水质疑的绿诺科技，被纳斯达克作出“退市”裁决。随后，中概股危机愈演愈烈，特别是2011年中旬以来，中概股“做空”、“财务造假”、“停牌”、“退市”等愈演愈烈。这其中，除了中概股本身普遍存在治理结构、盈利能力、企业风险等问题外，中美两国监管机构对会计审核的认知差异亦是重要原因。

　　今年5月，中国证监会和中国财政部宣布与美国公众公司会计监察委员会(PCAOB)签署执法合作备忘录，正式开展中美会计审计跨境执法合作。这意味着，在一定范围内、履行相关程序后，中方能够为美方提供相应的会计底稿。中国证监会方面也指出：合作有助于澄清事实，为优质企业境外上市并购融资发展铺平道路。对此，纽交所负责亚太地区国际上市业务的董事总经理马克·耶克表示：随着两国合作可能性的增加，经过长时间中概股的低迷期之后，投资者对于中概股的信心正在回升。

　　然而，对于巨人网络这样的中概股而言，如果继续在美资本市场行进，道路依然充满艰难和荆棘。而这已经在资本市场上有所表现：11月22日在美国上市的久邦数码和500彩票网虽然在上市当天都走出漂亮行情，但此后的股价均走出下行曲线，甚至有华尔街分析师认为这两家公司的股价将在近期跌至IPO水平。

来源：IT时代周刊

（编辑：173173游戏网）

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