高盛剖析9只中国概念股：看好移动游戏

　　蚕食度不高：畅游认为，移动游戏是传统PC游戏的补充，因此相互蚕食的程度并不是很高。我们对此也持相同观点。

　　17173业务：在广告方面，畅游正在将17173打造成一个个性化的领先的游戏发布平台。在未来2年至3年内，畅游计划推出更多服务来提升用户粘度。

　　教育领域的3家公司：

　　新东方：评级——中性；目标股价——21.50美元

　　可持续的平均价格增长：新东方在中国拥有较强的品牌知名度，公司管理层预计，今年的服务价格同比将增长15%，高于10%的工资涨幅和8%的租金涨幅。我们认为，鉴于其培训服务的重要性，该价格涨幅是可持续的。

　　教学网络使用率提高：新东方预计，当前的网络利用率约为20%。鉴于其较大的增长潜力，我们认为新东方的“收获市场”战略还可以持续几个季度，之后将逐渐转入扩张阶段。

　　业务组合：新东方将对低利润率的VIP个性化辅导业务的营收和招生份额进行管理。此外，新东方还将利用自己的教育资源优势拓展在线课程作为一种补充辅导模式。

　　学而思：评级——买入；目标股价——15美元

　　新市场成为重要的营收推动力：广州、深圳、西安、成都、杭州和郑州市场的发展在未来几个季度有潜力推动营收增长。

　　品牌定位：学而思在数学和理科方面强化了自己的品牌。公司重申，在可预见的未来，将继续坚持该战略。

　　强化内部控制：学而思对当地学校的负责人实施定期轮换政策，这并未影响到学校的生源。在总部，在内容、财务、营销和人力资源方面实施中央调控。

　　学大教育：评级——卖出；目标股价——3美元

　　控制扩张：在新设教学网络方面，学而思总部需要进行以下方面的考核：所提议地点的竞争环境、收支平衡分析、所需员工数量，以及其他主要成本的评估。

　　利用率考核：主要有两项标准：每位全职教师的上课时长，以及教学中心每平方米所提供的课程时长。

　　活动现金流增长：尽管对新设教学中心进行严格控制，但公司管理层表示，活动现金流将出现增长。这表明教学网络利用率将成为推动学大教育今年业绩增长的一个核心推动力。

　　维持“卖出”评级：公司董事长李如彬将回购23万股美国存托股，这表明管理层对公司前景充满信心。但我们仍在等待教学网络利用率提高的迹象。

声明：173173游戏网登载此文出于传递信息之目的，绝不意味着赞同其观点或证实其描述。

（编辑：173173游戏网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!